Crowdfunding: druhy, pravidla EU a rizika pro investory
Crowdfunding, česky skupinové financování, je způsob, jak projekt nebo firma získá peníze od velkého počtu lidí přes internetovou platformu. Podle toho, co přispěvatel dostane zpět, se rozlišuje dárcovský, odměnový, úvěrový a investiční crowdfunding. Úvěrové a investiční skupinové financování podniků upravuje v celé Evropské unii nařízení (EU) 2020/1503, platformy v Česku povoluje a dohlíží na ně Česká národní banka. Dárcovské a odměnové sbírky pod toto nařízení nespadají.
Hlavní body
- Do skupinového financování vstupují tři strany: vlastník projektu, investoři nebo přispěvatelé a platforma, která je propojuje.
- Rozlišují se čtyři druhy: dárcovský, odměnový, úvěrový a investiční.
- Nařízení (EU) 2020/1503 se použije od 10. listopadu 2021 a pokrývá úvěrové a investiční financování podniků do 5 milionů eur za dvanáct měsíců.
- Nezkušený investor musí projít vstupním testem znalostí a simulací schopnosti nést ztrátu.
- Investice přes platformu nejsou chráněné pojištěním vkladů ani systémem odškodnění investorů.
Crowdfunding: co to je a jak funguje
Evropské nařízení popisuje skupinové financování jako párování zájmů investorů a vlastníků projektů na financování podnikání pomocí platformy. Vlastník projektu je kdokoli, fyzická nebo právnická osoba, kdo přes platformu hledá peníze. Investoři projekt financují a platforma, kterou provozuje poskytovatel služeb skupinového financování, oba konce propojuje. Podle nařízení přitom platforma zprostředkovává, ale sama riziko projektu nepřebírá.
Kampaň, cílová částka a uzávěrka
Vlastník projektu na platformě zveřejní nabídku s popisem projektu, podmínkami a cílovou částkou nebo rozpětím. U investičních nabídek podle nařízení platí, že podmínky jsou pro vlastníka projektu závazné od zveřejnění až do uplynutí platnosti nabídky, nebo do chvíle, kdy se vybere cílová částka. Zájemci se během kampaně přihlašují s vlastními částkami. Co se stane, když se cíl nevybere, určují pravidla konkrétní platformy, a proto stojí za to je přečíst předem.
Druhy crowdfundingu
Česká národní banka ve svém textu o skupinovém financování rozlišuje čtyři typy. Liší se tím, co člověk za své peníze získá, a tedy i tím, jak velké riziko nese a jaká pravidla na něj dopadají. Pro investora je podstatné hlavně to, že jen dva z nich jsou upravené evropským nařízením a pod dohledem ČNB.
Dárcovský
Přispěvatel dává peníze bez nároku na protiplnění, obvykle na charitativní, komunitní nebo osobní účel. Nečeká výnos ani produkt, jde o dar. Evropské nařízení o skupinovém financování se na tuto formu nevztahuje, a platforma proto nemusí mít povolení ČNB podle nařízení. Kdo přispívá, měl by si ověřit hlavně důvěryhodnost organizátora sbírky a to, jak bude o použití peněz informovat.
Odměnový
Přispěvatel za peníze dostane nepeněžní odměnu, typicky výrobek, který autor teprve vyrábí, vstupenku nebo poděkování. Odměnové kampaně se hodí pro předprodej nových výrobků, knih, desek nebo her. Ani tady nejde o investici a nařízení 2020/1503 se na ni nevztahuje. Riziko spočívá hlavně v tom, že se projekt nepodaří dokončit nebo se odměna zpozdí, a vrácení peněz pak záleží na podmínkách kampaně.
Úvěrový
Investoři půjčují peníze podniku a ten se zavazuje je splatit i s úrokem podle splátkového kalendáře. Tak úvěr definuje přímo nařízení. Platformy, které úvěry zprostředkovávají, musí podle článku 20 každý rok zveřejňovat míru selhání projektů nabízených alespoň za posledních 36 měsíců. Mimo nařízení zůstávají půjčky spotřebitelům: pokud je vlastníkem projektu spotřebitel, nařízení se nepoužije.
Investiční
Investor získá převoditelné cenné papíry, typicky akcie nebo dluhopisy, případně jiné nástroje přijaté pro účely skupinového financování. Podílí se tak na výsledku firmy, často v rané fázi jejího rozvoje. Co znamená vlastnit podíl ve firmě a jak se liší akcie veřejně obchodované společnosti, vysvětluje článek co jsou akcie a jak fungují. U nekotovaných firem bývá prodej podílu mnohem složitější.
Jak skupinové financování upravuje EU a ČNB
Nařízení Evropského parlamentu a Rady (EU) 2020/1503 o evropských poskytovatelích služeb skupinového financování pro podniky se použije ode dne 10. listopadu 2021. Je přímo použitelné ve všech členských státech, takže platí stejná pravidla v Česku jako v Německu nebo Francii. Česká národní banka uvádí, že se týká jen úvěrového a investičního skupinového financování.
Limit 5 milionů eur
Nařízení se nevztahuje na nabídky s protiplněním vyšším než 5 000 000 eur. Částka se počítá za dvanáct měsíců u konkrétního vlastníka projektu a sčítá se v ní, co získal přes platformy skupinového financování, i určité veřejné nabídky cenných papírů. Větší emise se řídí obecnými pravidly kapitálového trhu, například povinností vydat prospekt. Platné znění nařízení včetně případných změn najdete na EUR-Lex.
Povolení ČNB a registr ESMA
Kdo chce v Česku poskytovat služby skupinového financování, potřebuje povolení podle článku 12 nařízení, o kterém rozhoduje Česká národní banka. ČNB na svém webu popisuje povolovací řízení a k ověření subjektů nabízí Seznamy regulovaných a registrovaných subjektů. Evropský orgán pro cenné papíry a trhy (ESMA) navíc vede veřejný registr všech povolených poskytovatelů v EU. Platforma s povolením z jiného státu může v Česku působit po oznámení podle článku 18.
Konec přechodného období
Platformy, které fungovaly podle dřívějších národních pravidel, mohly podle článku 48 pokračovat v činnosti do doby, než získají povolení, nejdéle ale do 10. listopadu 2022, s možností jednoho prodloužení o dvanáct měsíců. Prodloužené přechodné období skončilo 10. listopadu 2023. Od té doby musí úvěrové a investiční platformy v rozsahu nařízení mít evropské povolení.
Jak nařízení chrání nezkušené investory
Nařízení rozlišuje kvalifikované a nekvalifikované investory. Většina drobných investorů patří do druhé skupiny a pro ně platí několik ochranných mechanismů. Žádný z nich investici nezakazuje: nařízení výslovně říká, že nekvalifikovaným investorům se v investování nebrání. Jde o to, aby investor věděl, do čeho jde, a měl čas si rozhodnutí rozmyslet.
Vstupní test znalostí a simulace ztráty
Než platforma nekvalifikovanému investorovi zpřístupní všechny nabídky, posoudí podle článku 21 jeho zkušenosti, investiční cíle, finanční situaci a porozumění rizikům. Investor zároveň simuluje, jestli unese ztrátu ve výši 10 % svého čistého jmění, spočítanou z příjmů, aktiv a závazků. Posouzení se opakuje po dvou letech, simulace každý rok.
Varování nad 1 000 eur nebo 5 % jmění
Pokud chce nekvalifikovaný investor do jedné nabídky vložit víc než vyšší z částek 1 000 eur, nebo 5 % čistého jmění, musí od platformy dostat varování před riziky, dát výslovný souhlas a prokázat, že investici rozumí. Limit tedy investici neblokuje, jen ji podmiňuje dalším krokem.
Čtyři dny na rozmyšlenou
Podle článku 22 může nekvalifikovaný investor svou nabídku investovat odvolat bez udání důvodu a bez sankce. Lhůta začíná okamžikem nabídky a končí po uplynutí čtyř kalendářních dnů. Odvolat se musí dát nejméně stejnou cestou, jakou investor nabídku podal.
Dokument s klíčovými informacemi
Ke každé nabídce připravuje vlastník projektu dokument s klíčovými informacemi pro investory, který mu platforma předá. Pod názvem musí stát, že nabídku neověřil ani neschválil dozorový orgán, a povinné varování: investice není spořicí produkt a doporučuje se do projektů skupinového financování nevkládat víc než 10 % čistého jmění. Jak prověřit firmu, která peníze shání, rozebírá návod jak si prověřit emitenta.
Rizika investičního crowdfundingu
Povinné varování z nařízení jmenuje hlavní rizika přímo: hrozí částečná nebo úplná ztráta peněz, investor nemusí získat žádný výnos a nástroje nemusí jít prodat, když je bude chtít prodat. Obecný rozdíl mezi kolísáním ceny a skutečnou ztrátou peněz vysvětluje článek riziko a kolísavost.
Žádné pojištění vkladů
Na investice přes platformy skupinového financování se podle nařízení nevztahuje systém pojištění vkladů ani systém pro odškodnění investorů. Když firma zkrachuje nebo úvěr nesplatí, investor nemá nárok na náhradu od žádného fondu. To je zásadní rozdíl proti penězům na bankovním účtu.
Nízká likvidita
Podíl v malé firmě nebo pohledávka z úvěru se obvykle nedají prodat tak snadno jako akcie na burze. Platforma může provozovat elektronickou vývěsku, kde klienti inzerují zájem o koupi a prodej, ale podle článku 25 nesmí jít o systém, který obchody sám páruje. Počítejte proto s tím, že peníze mohou zůstat vázané až do splatnosti nebo prodeje firmy.
Rané firmy a málo historie
Skupinové financování využívají hlavně začínající a malé podniky, u kterých chybí dlouhá historie výsledků. Odhad budoucích zisků je proto nejistý. Rozložení peněz mezi více projektů a typů aktiv riziko jednoho neúspěchu tlumí, jak popisuje článek co je diverzifikace, ale neodstraní ho.
Šest kroků před první investicí přes platformu
- Ověřte, že platforma má povolení ČNB nebo jiného evropského orgánu a je v registru ESMA.
- Přečtěte si dokument s klíčovými informacemi včetně části o rizicích a nákladech.
- Zjistěte, co se stane s vašimi penězi, pokud kampaň nevybere cílovou částku.
- U úvěrových platforem si najděte zveřejněnou míru selhání projektů.
- Investujte jen peníze, bez kterých se obejdete i dlouhodobě, a hlídejte podíl na svém čistém jmění.
- Dejte si pozor na slibované vysoké a jisté výnosy, typické znaky podvodu shrnuje přehled jak poznat investiční podvod.
Na rozdíl od investice přes platformu je termínovaný vklad u banky kryt pojištěním vkladů do limitu stanoveného zákonem.
Časté otázky
Co je crowdfunding jednoduše řečeno?
Je to získávání peněz od velkého počtu lidí přes internetovou platformu. Přispěvatelé mohou dávat dar, dostat odměnu, půjčit peníze s úrokem nebo získat podíl ve firmě. Česky se mu říká skupinové financování.
Jaké jsou druhy crowdfundingu?
Rozlišují se čtyři: dárcovský, odměnový, úvěrový a investiční. První dva nejsou investicí a evropské nařízení 2020/1503 se na ně nevztahuje. Úvěrové a investiční skupinové financování podniků nařízení upravuje a platformy potřebují povolení.
Kdo v Česku dohlíží na crowdfundingové platformy?
Platformám pro úvěrové a investiční skupinové financování uděluje povolení Česká národní banka podle článku 12 nařízení. Povolené poskytovatele z celé EU eviduje v registru ESMA. Dárcovské a odměnové platformy pod tento dohled nespadají.
Jaká jsou rizika investičního crowdfundingu?
Hrozí ztráta části nebo celé investice, výnos není zaručený a podíl nemusí jít prodat. Na investici se nevztahuje pojištění vkladů ani systém odškodnění investorů. Proto se doporučuje nevkládat do těchto projektů víc než 10 % čistého jmění.
Můžu si investici přes platformu rozmyslet?
Ano, nekvalifikovaný investor má čtyři kalendářní dny od podání nabídky, během kterých ji může bez udání důvodu a bez sankce odvolat. Platforma ho musí o lhůtě i o způsobu odvolání předem informovat.
Jak se daní výnosy z investičního crowdfundingu?
Záleží na tom, jestli jde o úrok z úvěru, dividendu, nebo prodej podílu, a každý příjem se posuzuje podle zákona o daních z příjmů. Pravidla se u jednotlivých druhů příjmů liší, například v osvobození nebo ve způsobu zdanění. U konkrétního případu doporučujeme ověřit postup u daňového poradce nebo finančního úřadu.
