Penny stocks: co to je, kde se obchodují a jaká mají rizika

OdLenka Váhová Vydáno: · Aktualizováno:
Hromádka mincí na stole před obrazovkou s grafem cen akcií

Penny stocks jsou akcie velmi malých firem, které se obchodují za nízkou cenu, podle amerického regulátora SEC obecně pod pět dolarů za akcii. Většina z nich se neobchoduje na velkých burzách, ale na mimoburzovních trzích, kde firmy nemusí plnit přísná pravidla pro kotaci. Lákají nízkou cenou a představou rychlého zhodnocení, nesou ale vysoké riziko: málo informací, slabou likviditu, prudké výkyvy cen a častý výskyt podvodů. Článek popisuje, jak penny stocks fungují, nejde o investiční doporučení.

Hlavní body

  • SEC považuje za penny stock akcii s cenou pod 5 dolarů, s řadou výjimek, například pro akcie kotované na velkých burzách.
  • Penny stocks se obchodují hlavně mimo burzu, na takzvaném OTC trhu.
  • Firmy často zveřejňují jen málo informací a některé nepodávají zprávy SEC vůbec.
  • Nízký objem obchodů znamená, že akcie může být obtížné prodat.
  • Penny stocks jsou častým terčem schémat pump and dump.
  • Americké brokery vážou při obchodech s penny stocks zvláštní pravidla, včetně dokumentu o rizicích.

Penny stocks: co to je

Definice podle SEC

Americká Komise pro cenné papíry a burzy SEC vymezuje penny stock v pravidle 3a51-1 obráceně: je to jakýkoli majetkový cenný papír, který nespadá pod některou z výjimek. Z definice tak vypadají akcie s cenou pět dolarů a více, akcie kotované na burzách, které splňují stanovené kotační standardy, cenné papíry registrovaných investičních fondů a některé opce. V praxi se proto penny stock zjednodušeně popisuje jako akcie malé firmy s cenou pod pět dolarů.

Výjimka podle velikosti firmy

Za penny stock se nepovažuje ani akcie emitenta, který má dost majetku nebo tržeb. Pravidlo počítá s čistými hmotnými aktivy nad dva miliony dolarů u firmy, která funguje aspoň tři roky, a nad pět milionů u mladší firmy. Druhou cestou jsou průměrné tržby aspoň šest milionů dolarů za poslední tři roky. Broker přitom musí vycházet z účetních výkazů, které nejsou starší než patnáct měsíců.

Penny stocks a microcap akcie

V češtině i angličtině se penny stocks často zaměňují s akciemi typu microcap. Podle amerického samoregulačního orgánu FINRA jde o dvě překrývající se, ale ne totožné skupiny. Microcap označuje firmy s tržní kapitalizací zhruba pod 250 až 300 miliony dolarů, kdežto penny stock se definuje cenou jedné akcie. Malá firma tak může mít akcii za víc než pět dolarů a naopak.

Nízká cena neznamená levnou firmu

Cena jedné akcie sama o sobě neříká, zda je firma levná, nebo drahá. Záleží na tom, kolik akcií existuje a jaký zisk na ně připadá. Akcie za jeden dolar může být při velkém počtu akcií a nulovém zisku dražší než akcie za sto dolarů. Jak se hodnota akcie posuzuje a jaká práva akcionáři mají, vysvětluje článek o tom, co jsou akcie a jak fungují.

Kde se penny stocks obchodují

Mimoburzovní trh OTC

Penny stocks se mohou obchodovat na burze, většina z nich ale patří na mimoburzovní trh, označovaný zkratkou OTC z anglického over the counter. Cenné papíry na OTC trhu nemusí splňovat kotační standardy burz, jako je minimální cena akcie nebo minimální počet akcionářů. Obchody zprostředkovávají brokeři přes kotační systémy. Největší provozovatel OTC Markets řadí firmy do několika úrovní podle toho, kolik o sobě zveřejňují, a připojuje k nim varovná označení.

Čím se OTC liší od burzy

Na regulované burze se setkává velké množství nákupních a prodejních pokynů a cena vzniká z jejich střetu podle pravidel trhu. Na OTC trhu bývá obchodů u jednotlivé akcie málo, takže i malý pokyn může cenu výrazně pohnout. Jak vypadá cesta pokynu na regulovaném trhu od zadání po vypořádání, popisuje text o tom, jak funguje burza. U OTC akcií je dobré počítat s tím, že tyto mechanismy fungují jinak.

Jak se k nim dostane investor z Česka

Nákup zahraničních akcií včetně těch mimoburzovních zprostředkuje broker. Nabídka trhů se ale mezi zprostředkovateli liší a ne každý OTC akcie zpřístupňuje. Před otevřením účtu je dobré ověřit, zda má zprostředkovatel povolení od České národní banky nebo jiného evropského regulátora a jak jsou chráněné peníze klientů. Na co se dívat, shrnuje článek o tom, co je broker a jak ho vybrat.

Zvláštní pravidla pro obchody v USA

Dokument o rizicích

Protože penny stocks nesou vysoké riziko, ukládají americká pravidla brokerům zvláštní povinnosti. Podle pravidla 15g-2 musí broker zákazníkovi před prvním obchodem předat dokument o rizicích trhu s penny stocks a získat od něj podepsané a datované potvrzení, že ho obdržel. Obchod pak smí provést nejdříve dva pracovní dny po odeslání dokumentu. Cílem je dát investorovi čas si rizika přečíst.

Posouzení vhodnosti

Pravidlo 15g-9 navíc vyžaduje, aby broker posoudil, zda je obchod pro zákazníka vhodný, a aby zákazník transakci písemně odsouhlasil. Výjimku mají takzvaní zavedení zákazníci, tedy ti, kteří mají účet déle než rok nebo už uskutečnili tři nákupy různých penny stocks v různých dnech. Další pravidla se týkají zveřejnění kotací, odměny brokera a měsíčních výpisů s hodnotou drženého podílu.

Rizika penny stocks

Málo spolehlivých informací

FINRA označuje za hlavní riziko OTC akcií s nízkou cenou omezené množství veřejně dostupných informací. Podle SEC řada malých firem nepodává zprávy, takže investor nemusí zjistit nic spolehlivého o vedení, produktech ani hospodaření. Tam, kde chybí informace, se snadno šíří nepravdivé zprávy. Zda firma podává zprávy SEC, se dá ověřit ve veřejné databázi EDGAR, kde jsou i všechny podané výkazy.

Nízká likvidita

U málo obchodovaných akcií se nemusí najít kupec v okamžiku, kdy chcete prodat. Prodej pak trvá dlouho, nebo proběhne za výrazně nižší cenu, než jakou ukazovala poslední kotace. Rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou bývá velký, takže samotný nákup a okamžitý prodej může znamenat ztrátu. Riziko likvidity a další rizika, která v ceně nejsou vidět, rozebírá text o riziku a kolísavosti investic.

Prudké výkyvy cen

FINRA upozorňuje, že cena penny stocks bývá velmi kolísavá a může se výrazně pohnout i po relativně malém obchodu. Právě tyto výkyvy přitahují spekulanty, kteří doufají v rychlý zisk. Stejně rychle ale může cena spadnout a v krajním případě se akcie přestane obchodovat úplně nebo se pro ni přestanou zveřejňovat kotace.

Pump and dump

Penny stocks jsou oblíbeným nástrojem podvodu nazývaného pump and dump. Podvodníci nejdřív nakoupí akcie, pak cenu uměle nafouknou agresivní propagací na sociálních sítích, v e-mailech nebo na diskusních fórech a nakonec své akcie se ziskem prodají. Po skončení propagace cena obvykle spadne a ztrátu nesou investoři, kteří nakoupili na vrcholu. Podle SEC v mnoha případech drží velké podíly vedení firmy a promotéři.

Jak si penny stock prověřit

Veřejné zdroje

Prvním krokem je databáze EDGAR, která ukáže, zda firma podává zprávy americkému regulátorovi a jak aktuální jsou. Druhým je přehled OTC Markets s úrovní zveřejňování a případnými varovnými označeními, například u neaktivní firmy nebo u opožděných výkazů. Třetím je ověření osoby, která akcii doporučuje: zda má oprávnění k investičnímu poradenství a zda za propagaci nedostává zaplaceno. Bez těchto informací se o akcii nedá rozumně rozhodnout.

Nevyžádané tipy

Zprávy typu tajný tip, akcie před raketovým růstem nebo poslední šance koupit jsou klasickým znakem manipulace. Nevyžádaná doporučení konkrétních levných akcií od neznámých lidí je bezpečnější ignorovat. Obecné znaky podvodných nabídek a postup, jak je ověřit u regulátora, shrnuje článek jak poznat investiční podvod. Platí to bez ohledu na to, zda nabídka přijde e-mailem, přes sociální sítě, nebo v uzavřené skupině.

Penny stocks a rozumné portfolio

Spekulace, ne základ investic

FINRA doporučuje zvažovat spekulativní akcie s nízkou cenou jen s penězi, které si investor může dovolit ztratit. Penny stocks tak nemohou nahradit základ dlouhodobého portfolia, který obvykle tvoří široce rozložené investice. Jak riziko jednoho titulu ředit mezi mnoho firem, trhů a tříd aktiv, vysvětluje článek o tom, co je diverzifikace a jak rozložit portfolio. U penny stocks hrozí i úplná ztráta vložených peněz.

Daně a evidence

Obchody se zahraničními akciemi mají i daňové dopady, které je nutné sledovat bez ohledu na výši ceny akcie. Investor by si měl uchovávat výpisy o nákupech a prodejích včetně data a kurzu. Pravidla pro zdanění zisků z cenných papírů a podmínky osvobození se mohou měnit, proto je ověřte podle aktuálního znění zákona o daních z příjmů nebo u daňového poradce.

Šest varovných signálů u levných akcií

FINRA a SEC opakovaně uvádějí znaky, které by měly investora u penny stocks zastavit:

  1. Slib zaručeného výnosu nebo tvrzení, že investice je bez rizika.
  2. Přehnaně optimistické odhady u nové nebo nevyzkoušené firmy.
  3. Agresivní propagace informací, které se nedají spolehlivě ověřit.
  4. Nevyžádané zprávy, které doporučují konkrétní akcii.
  5. Chybějící aktuální finanční informace v podáních u regulátora.
  6. Časté změny názvu firmy, tickeru nebo předmětu podnikání.

Vysoké riziko ztráty a nízkou likviditu nesou i podíly v malých firmách získané přes investiční crowdfunding, kde se na investici navíc nevztahuje pojištění vkladů.

Zařazení podle velikosti vychází z tržní kapitalizace firmy, tedy z počtu akcií vynásobeného jejich cenou, a hranice jednotlivých skupin se mezi zdroji liší.

Časté otázky

Co jsou penny stocks jednoduše?

Penny stocks jsou levné akcie malých firem, v USA podle SEC obecně akcie s cenou pod pět dolarů, s výjimkou akcií kotovaných na velkých burzách. Obchodují se většinou mimo burzu a nesou vysoké riziko. Nízká cena jedné akcie přitom neznamená, že je firma levná.

Kde se penny stocks obchodují?

Většina penny stocks se obchoduje na mimoburzovním trhu OTC, kde firmy nemusí splňovat kotační standardy burz. Obchod zprostředkuje broker, ale ne každý broker OTC akcie nabízí. Před nákupem je dobré zjistit, na jaké úrovni OTC trhu akcie je a kolik informací firma zveřejňuje.

Proč jsou penny stocks riskantní?

O malých firmách bývá málo spolehlivých informací, akcie se obchodují v malých objemech a jejich cena prudce kolísá. Prodat je v pravou chvíli nemusí jít. Navíc jsou častým nástrojem manipulace typu pump and dump, při které investoři přicházejí o peníze.

Co je pump and dump?

Pump and dump je podvod, při kterém skupina lidí nakoupí levné akcie, uměle nafoukne jejich cenu propagací a pak akcie se ziskem prodá. Po skončení propagace cena obvykle spadne. Ztrátu nesou investoři, kteří nakoupili na základě nadšených doporučení.

Je možné na penny stocks vydělat?

Cena penny stock může vzrůst, stejně tak ale může spadnout až k nule nebo se akcie může přestat obchodovat. FINRA doporučuje zvažovat takové spekulace jen s penězi, které si člověk může dovolit ztratit. Výsledky jednotlivých úspěšných případů neříkají nic o tom, jak dopadne další akcie.

Jak si ověřit firmu za penny stockem?

U amerických firem se dá v databázi EDGAR zjistit, zda podávají zprávy SEC a jak aktuální jsou. Na stránkách OTC Markets je vidět úroveň zveřejňování a případná varovná označení. Ověřit je dobré i toho, kdo akcii doporučuje, a zda za propagaci nedostává zaplaceno.

Zdroje

Další články k tématu