Scalping: co to je, rozdíl od day tradingu a rizika
Scalping je obchodní styl, při kterém obchodník drží pozici jen sekundy nebo minuty a snaží se vydělat na velmi malých pohybech ceny. Jednotlivý obchod přináší zlomek procenta, výsledek se proto skládá z desítek až stovek obchodů za den. Strategie stojí na rychlém provedení pokynů, likvidním trhu a úzkém spreadu. Zároveň patří k nejnákladnějším a nejrizikovějším způsobům obchodování, protože poplatky a skluz se platí při každém vstupu i výstupu.
Ve zkratce
- Scalper otevírá a zavírá pozice během sekund až minut, nic nedrží přes noc.
- Rozhoduje graf ceny a hloubka trhu, hospodaření firmy ho nezajímá.
- Hlavním nákladem je spread, který se platí u každého obchodu; páka jeho dopad zvětšuje.
- Podle ČNB a ESMA přichází o peníze 74 až 89 % účtů drobných klientů obchodujících CFD.
- Pro neprofesionální klienty v EU platí limity páky, automatické uzavření pozic a ochrana před záporným zůstatkem.
Co je scalping a jak funguje
Název pochází z anglického slova pro skalp, tedy odebrání tenké vrstvy. Obchodník si z každého pohybu ceny „ukrojí“ jen malý kousek a hned z trhu odejde. Vychází z předpokladu, že malé pohyby jsou častější a snáze odhadnutelné než velké. Pozice drží velmi krátce, takže je méně vystavený zprávám, které by mohly cenu prudce posunout. Výdělek na jednom obchodu je ale tak malý, že každá chyba nebo zaváhání při výstupu se dohání obtížně.
Krátké držení a mnoho obchodů
Typický scalper obchoduje desítky, někdy i stovky obchodů denně. Pracuje s tickovými nebo minutovými grafy, sleduje knihu pokynů a pozice zavírá ještě týž den. Protože zisk z jednoho obchodu je malý, potřebuje vysoký podíl úspěšných obchodů. Kdyby jeden ztrátový obchod smazal výsledek deseti ziskových, strategie jako celek nefunguje. Proto si většina scalperů předem stanoví pevný bod pro výstup a dodržuje ho bez dlouhého rozmýšlení.
Na jakých trzích se scalpuje
Hodí se jen velmi likvidní trhy, kde se obchoduje hodně a rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou je malý. Typicky jde o hlavní měnové páry, velké akciové indexy, nejobchodovanější akcie a futures. Drobní obchodníci se k nim v Evropě často dostávají přes rozdílové smlouvy CFD, které umožňují obchodovat s pákou. U málo obchodovaných titulů je spread široký a pokyn se nemusí provést za cenu, kterou obchodník čekal, takže malý cílový zisk zmizí.
Hlavní scalpingové přístupy
Postupů je víc. Při tvorbě trhu obchodník zadává pokyny na obou stranách knihy a chce vydělat na spreadu. Breakout a momentum sázejí na krátký prudký pohyb po proražení cenové úrovně nebo po zprávě. Návrat k průměru naopak počítá s tím, že přehnaný pohyb se brzy vrátí, a k jeho odhadu slouží ukazatele jako RSI. Všechny přístupy stojí na technice, nikoli na tom, co popisuje finanční analýza účetních výkazů firmy.
Scalping, day trading a swing trading: v čem se liší
Scalping je nejkratší forma krátkodobého obchodování. Day trading je širší pojem pro všechny obchody otevřené a zavřené během jednoho dne, scalper je tedy zvláštní typ day tradera. Swing trading pracuje s horizontem několika dnů až týdnů a pozice nechává otevřené i přes noc. S délkou držení se mění počet obchodů, nároky na čas u obrazovky i druh rizika, kterému je obchodník vystavený.
| Styl | Délka držení | Počet obchodů | Hlavní riziko |
|---|---|---|---|
| Scalping | sekundy až minuty | desítky až stovky denně | náklady, skluz, rychlost |
| Day trading | minuty až hodiny, do konce dne | několik až desítky denně | páka, vnitrodenní výkyvy |
| Swing trading | dny až týdny | několik týdně | cenové mezery přes noc a víkend |
Proč scalper nedrží pozice přes noc
Držení přes noc nese podle ČNB zvýšené riziko a dodatečné náklady. U CFD se za něj platí swap, tedy úrok za otevřenou pozici. Trh se navíc může ráno otevřít úplně jinde, než se večer zavřel. Scalper se obojímu vyhne tím, že před koncem obchodní seance všechno uzavře. Cenou za to je celý den u obrazovky.
Náklady a spread: proč rozhodují
U dlouhodobého investora je poplatek za nákup jednorázová položka. U scalpera se náklady opakují stokrát denně a často jsou vyšší než samotný cílový zisk. ČNB u rozdílových smluv vyjmenovává spread, swapy za držení přes noc, poplatky za vedení účtu a daně a upozorňuje, že jejich součet může převýšit hrubý zisk.
Spread zaplatíte při každém obchodu
Spread je rozdíl mezi cenou, za kterou můžete koupit, a cenou, za kterou můžete prodat. Pozice je po otevření okamžitě ve ztrátě právě o tento rozdíl. ČNB připomíná, že spread zákazník ovlivnit nemůže a obchodník si často vyhrazuje právo ho měnit podle situace na trhu. V klidné chvíli může být úzký, při zprávách nebo mimo hlavní obchodní hodiny se rozšíří, a to přesně ve chvílích, kdy se ceny nejvíc hýbou.
Modelový příklad
Následující čísla jsou jen ilustrační. Modelový nástroj má nákupní cenu 100,02 a prodejní 100,00, spread je tedy 0,02. Scalper si dá za cíl zisk 0,05 na kus. Aby vydělal, musí se cena pohnout o 0,07 jeho směrem, protože 0,02 spotřebuje spread. Když se spread při zprávě rozšíří na 0,05, potřebný pohyb vzroste na 0,10 a obchod, který vypadal výhodně, se vyplatit přestane.
Páka násobí i náklady
Kvůli malým pohybům scalpeři často používají páku. Ta ale podle ČNB zvětšuje i dopad transakčních nákladů, protože se počítají z celého objemu obchodu, ne jen z vložených peněz. S pákou se navíc zrychluje ztráta: malý pohyb proti pozici může spotřebovat velkou část marže. Pokud ji zákazník včas nedoplní, poskytovatel může pozici uzavřít bez jeho souhlasu. Obchodovat s pákou za peníze, které si někdo vypůjčil, je dvojnásob nebezpečné, podobně jako u spotřebitelských úvěrů, kde snadná půjčka skrývá háček v celkové ceně.
Rizika: co ukazují data regulátorů a studie
Statistiky o drobných obchodnících vycházejí nepříznivě. Analýzy evropských dozorových orgánů, na které se odvolává ESMA i ČNB, ukázaly, že při obchodování s CFD přichází o peníze 74 až 89 % účtů retailových klientů. ČNB dodává, že u CFD je ztráta zákazníka ziskem poskytovatele, který je přímou protistranou obchodu. Pravděpodobnost dlouhodobého zisku označuje za velmi malou a samotné produkty za vysoce spekulativní a obecně nevhodné k investování.
Studie: jak dopadli vytrvalí day tradeři
Ekonomové Fernando Chague, Rodrigo De-Losso a Bruno Giovannetti sledovali všechny jednotlivce, kteří začali v letech 2013 až 2015 krátkodobě obchodovat na brazilském trhu akciových futures a vydrželi aspoň 300 dní. Prodělalo 97 % z nich a jen 0,4 % vydělalo víc než bankovní úředník. Autoři nenašli žádný doklad, že by se obchodníci časem zlepšovali. Výsledek se týká jednoho trhu.
Skluz, prodleva a technika
Mezi zadáním pokynu a jeho provedením uplyne čas. ČNB upozorňuje, že při nepříznivém pohybu se pokyn nemusí provést za očekávanou cenu. Rozdílu se říká skluz a scalpera bolí nejvíc, protože jeho cílový zisk je malý. Výpadek internetu, zamrznutí platformy nebo pomalé potvrzení pokynu znamenají riziko, které dlouhodobý investor téměř nevnímá. Proti scalperům navíc stojí firmy s vysokofrekvenčními algoritmy, které reagují v milisekundách.
Psychika a únava
Stovky rozhodnutí denně vyčerpávají. Po sérii ztrát přichází pokušení „dohnat“ ztrátu větší pozicí, po sérii zisků přehnaná sebedůvěra. O tom, jak intuice v rychlých rozhodnutích selhává, píše Daniel Kahneman, jehož kniha patří mezi knihy, které pomáhají pochopit současný svět. Kdo po obchodním dni nedokáže přestat přehrávat jednotlivé obchody v hlavě, může najít pomoc v radách, jak zastavit nadměrné přemýšlení.
Pravidla ochrany drobných klientů v EU
Evropský orgán pro cenné papíry a trhy ESMA v roce 2018 zakázal drobným klientům binární opce a omezil prodej CFD. ČNB opatření převzala do vlastního opatření obecné povahy, které nabylo účinnosti 9. srpna 2019. Pravidla se týkají neprofesionálních zákazníků a scalperů obchodujících přes CFD se dotýkají přímo. Neznamenají ale, že produkt je bezpečný; ČNB výslovně píše, že omezení páky z CFD bezpečnou investici nedělá.
Limity páky podle podkladového aktiva
Maximální páka při otevření pozice je 30:1 u hlavních měnových párů, 20:1 u ostatních měnových párů, zlata a hlavních akciových indexů, 10:1 u komodit kromě zlata a u menších indexů, 5:1 u jednotlivých akcií a 2:1 u kryptoměn. Pro scalpera to znamená, že k dosažení stejného zisku potřebuje víc vlastních peněz nebo větší pohyb ceny.
Uzavření pozic a ochrana před záporným zůstatkem
Když prostředky na účtu klesnou na polovinu požadované počáteční marže, poskytovatel musí pozice uzavřít. Ochrana před záporným zůstatkem zaručuje, že drobný klient nemůže ztratit víc, než na účet vložil. Poskytovatelé musejí zveřejňovat podíl ztrátových účtů svých klientů a nesmějí lákat na bonusy za obchodování. ČNB zároveň varuje před žádostí o status profesionálního klienta, protože ten o část této ochrany přichází.
Šest věcí, které si ověřit před prvním obchodem
- Má poskytovatel oprávnění a kdo nad ním dohlíží: ČNB, nebo orgán jiného státu.
- Jaký je obvyklý spread a jak se mění při zprávách a mimo hlavní obchodní hodiny.
- Kolik stojí všechny poplatky dohromady při desítkách obchodů denně.
- Jaký podíl klientů poskytovatele podle jeho zveřejněného varování prodělává.
- Zda obchodujete jen s penězi, jejichž ztrátu unesete, a máte zvlášť finanční rezervu.
- Kolik času denně u obrazovky můžete skutečně věnovat a zda obchodní podmínky krátké obchody nijak neomezují.
K páté položce: oddělená rezerva má smysl u domácnosti stejně jako u firmy, kde se finanční rezerva drží zvlášť od peněz určených na riskantnější činnost.
Časté otázky
Co je scalping jednoduše řečeno?
Je to obchodování s velmi krátkým držením pozic, obvykle sekundy až minuty. Obchodník se snaží vydělat na malých pohybech ceny a opakuje to mnohokrát za den. Výsledek závisí hlavně na nákladech, rychlosti provedení a disciplíně při výstupu ze ztrátových obchodů.
Jaký je rozdíl mezi scalpováním a day tradingem?
Day trading zahrnuje všechny obchody uzavřené během jednoho dne, scalpování je jeho nejrychlejší forma. Day trader může pozici držet hodiny, scalper jen chvilku. Scalper proto dělá výrazně víc obchodů a náklady na spread ho zatěžují víc.
Proč je u scalpování tak důležitý spread?
Spread se platí při každém obchodu a scalper jich dělá desítky až stovky. Jeho cílový zisk na jeden obchod bývá jen o málo větší než spread, takže každé rozšíření rozdílu mezi nákupní a prodejní cenou může obchod obrátit do ztráty.
Vydělávají drobní obchodníci na krátkodobém obchodování?
Data spíš ukazují opak. U CFD podle ESMA a ČNB prodělává 74 až 89 % účtů drobných klientů. Brazilská studie vytrvalých day traderů zjistila, že ztrátu mělo 97 % z nich. Výjimky existují, jsou ale vzácné.
Je scalpování v Česku legální?
Ano, obchodní styl jako takový zakázaný není. Pro neprofesionální klienty obchodující CFD ale platí pravidla ČNB a ESMA, tedy limity páky, uzavření pozic při poklesu marže a ochrana před záporným zůstatkem. Jednotliví poskytovatelé mohou mít vlastní omezení v obchodních podmínkách.
Zdroje
- Rizika obchodování s CFD (cnb.cz)
- ESMA: omezení prodeje CFD (esma.europa.eu)
- Day trading for a living? (ideas.repec.org)
