Technická analýza: grafy, svíčky, support a rezistence
Technická analýza je způsob, jak odhadovat budoucí pohyb ceny akcie, měny nebo komodity z jejího dosavadního vývoje. Nezajímá se o hospodaření firmy, pracuje s grafem ceny, s objemem obchodů a s ukazateli, které se z nich počítají. Výsledkem není jistá předpověď, ale odhad pravděpodobnosti, podobně jako u předpovědi počasí. Obchodníci ji používají hlavně k načasování nákupu a prodeje, investoři na dlouhou dobu spíš jako doplněk.
Ve zkratce
- Vychází z myšlenek Charlese Dowa: cena zohledňuje dostupné informace a pohybuje se v trendech.
- Základním nástrojem je graf, nejčastěji svíčkový, který za každé období ukazuje otevírací, nejvyšší, nejnižší a uzavírací cenu.
- Support je úroveň, kde poptávka zastavuje pokles, rezistence úroveň, kde nabídka brzdí růst.
- Indikátory jako klouzavé průměry, MACD nebo RSI se počítají z ceny, takže se za ní zpožďují.
- Metoda je subjektivní, falešné signály jsou běžné a výsledky studií o její účinnosti se rozcházejí.
Na čem stojí technická analýza
Moderní rozbor grafů vychází z textů Charlese Dowa, amerického novináře, který žil v letech 1851 až 1902 a zkoumal data z amerického akciového trhu. Jeho myšlenky se později shrnuly jako Dowova teorie. Sám Dow je přitom jako obchodní strategii nikdy nedoporučoval. Technici z jeho práce převzali tři základní předpoklady, ze kterých vychází většina dnešních nástrojů a které je dobré znát, než začnete grafy číst.
Cena zohledňuje dostupné informace
První předpoklad říká, že v aktuální ceně jsou už promítnuté všechny známé informace: výsledky firmy, očekávání, nálada na trhu. Technik proto neřeší, proč je cena taková, jaká je, ale co dělá. Odpovídá to i tomu, jak se cena na burze tvoří, tedy střetem nabídek a poptávek, které popisuje výklad o tom, jak funguje burza od pokynu k vypořádání.
Ceny se pohybují v trendech
Druhý předpoklad je, že ceny nekolísají jen náhodně, ale střídají období růstu, poklesu a pohybu do strany. Cílem je rozpoznat, kdy trend trvá, a kdy se nejspíš láme. Třetí předpoklad stojí na psychologii: lidé na trhu reagují podobně, a proto se určité obrazce v grafech opakují. Analytici ze StockCharts to shrnují nadsázkou, že trh je z 80 % psychologie a z 20 % logika.
Kde funguje lépe a kde hůř
Metoda předpokládá dost obchodů, aby cena odrážela skutečnou nabídku a poptávku. Lépe se proto hodí na likvidní akcie, velké indexy a hlavní měnové páry než na málo obchodované tituly. Graf musí být očištěný o splity a dividendy, jinak ukáže skok, který s trhem nesouvisí. A žádný graf nepředpoví extrémní událost, jako je náhlá zpráva o válce nebo podvodu ve firmě.
Grafy a svíčky: jak číst cenu
Nejjednodušší je čárový graf, který spojuje uzavírací ceny. Pro technika je ale málo, protože neukáže, kam se cena během dne dostala. Proto se častěji používají sloupcové a svíčkové grafy. Jedna svíčka shrnuje jedno období, třeba den, hodinu nebo týden, a nese čtyři údaje: otevírací cenu, nejvyšší a nejnižší cenu a cenu uzavírací. Anglicky se jim říká open, high, low a close.
Jak vypadá jedna svíčka
Široká část svíčky se jmenuje tělo a vede od otevírací k uzavírací ceně. Tenké čárky nad a pod tělem, kterým se říká stíny nebo knoty, ukazují nejvyšší a nejnižší cenu období. Když se uzavřelo výš, než se otevřelo, bývá tělo duté nebo zelené. Když níž, je plné nebo červené. Dlouhé tělo znamená výrazný pohyb, krátké spíš nerozhodnost a vyčkávání.
Odkud se svíčky vzaly
Svíčkové grafy pocházejí z Japonska, kde se podobné postupy používaly při obchodování s rýží. Velkou část jejich rozvoje zdroje připisují obchodníkovi jménem Homma z města Sakata. Volba časového rámce je přitom na vás: svíčka za minutu i za týden se čte stejně, liší se jen to, jak dlouhý pohyb zachycuje.
Support a rezistence
Support, česky podpora, je cenová úroveň, na které je poptávka dost silná, aby zastavila další pokles. Rezistence, česky odpor, je úroveň, kde naopak převáží prodávající a růst se zastaví. Obě vznikají z toho, jak se střídá převaha nabídky a poptávky. Když jsou v rovnováze, cena se pohybuje do strany v obchodním pásmu a graf vytvoří řadu podobně vysokých vrcholů a den.
Jak je v grafu najít
Support se hledá v předchozích minimech, kde se cena opakovaně odrazila nahoru. Rezistence v předchozích maximech, kde se opakovaně obrátila dolů. Nakreslí se jako vodorovná čára přes tato místa. Analytici StockCharts radí pracovat spíš se zónami než s jednou přesnou cenou, protože rozbor grafu není exaktní věda. Čím užší pásmo, tím přesnější úroveň, u dlouhých období je zóna vždy širší.
Proč se role obrací
Když cena support prorazí směrem dolů, změnil se poměr nabídky a poptávky. Bývalá podpora pak často funguje jako nová rezistence, o kterou se další růst zarazí. Platí to i obráceně: překonaná rezistence se může stát podporou. Proražení nahoru se v žargonu považuje za vítězství býků, tedy kupujících, proražení dolů za vítězství medvědů, tedy prodávajících.
Trendové linie, klouzavé průměry a indikátory
Trend se dá určit několika způsoby: trendovou linií spojující rostoucí dna nebo klesající vrcholy, sledováním po sobě jdoucích vrcholů a den, nebo klouzavým průměrem. Na ně navazují indikátory, tedy ukazatele počítané z ceny a objemu. Nejsou samostatnou metodou, ale pomůckou, která má potvrdit, co je vidět v grafu. Stejný trend se často ukazuje i v grafu celého indexu, a proto se technici dívají i na to, jak se akciový index počítá a co v něm váží nejvíc.
Klouzavé průměry
Prostý klouzavý průměr je průměrná cena za zvolený počet období, například 50 dní. Exponenciální průměr dává větší váhu nejnovějším cenám, u desetidenního připadá na poslední cenu 18,18 %. Váha se počítá jako 2 děleno počtem období plus jedna. Protože průměry vycházejí z minulých dat, za cenou se zpožďují, a čím je průměr delší, tím větší je zpoždění.
Oscilátory a objem
Oscilátory měří hybnost, tedy jak rychle a s jakou silou se cena pohybuje. Mezi nejznámější patří MACD postavený na rozdílu dvou průměrů a RSI, který porovnává velikost růstů a poklesů. Objem obchodů pomáhá posoudit sílu nákupního a prodejního tlaku, tedy jak velký zájem za pohybem ceny stojí. Další skupinou je relativní síla, tedy poměr ceny akcie k indexu.
Technická vs fundamentální analýza
Fundamentální analýza se ptá, proč má akcie určitou cenu. Zkoumá tržby, zisky, dluhy, vedení firmy i stav ekonomiky a snaží se odhadnout, jakou hodnotu by firma měla doopravdy mít. Jejím typickým nástrojem jsou poměrové ukazatele, jako je poměr ceny k zisku P/E, a rozbor účetních výkazů. Technická analýza tyto otázky vynechává a sleduje jen cenu a její historii.
Kdy sáhnout po které
Fundamentální pohled pomáhá rozhodnout, co koupit, technický spíš kdy. Proto obě metody často používají titíž lidé: firmu vyberou podle výsledků a nákup načasují podle grafu. Kdo chce znát druhou stranu mince, najde postup v článku o tom, jak z účetních výkazů poznat stav firmy. Graf nic neříká o tom, zda firma vydělává, výkaz zase nic o náladě trhu.
Rozdílný časový horizont
Technické nástroje se nejčastěji používají v kratším horizontu, od minut po měsíce, kde rozhoduje psychologie a pohyb ceny. Fundamenty se projevují pomaleji a víc váží u dlouhodobého držení. Krátkodobé obchodování podle grafu přitom zvyšuje počet obchodů a tím i náklady. U produktů s pákou navíc i malý pohyb proti vám spolkne velkou část vkladu, jak popisuje výklad o tom, jak funguje finanční páka a margin call.
Limity a kritika
Ani zastánci netvrdí, že technika funguje vždy. Analytici StockCharts ji označují za subjektivní a spíš za umění než vědu: dva lidé nad stejným grafem dojdou k různým závěrům a vlastní přání snadno ovlivní, co v grafu vidí. Ne všechny signály a obrazce fungují a jejich úspěšnost se liší titul od titulu. Vytýká se jí i zpoždění, kdy signál přijde, až když je velká část pohybu pryč.
Hypotéza efektivních trhů
Nejsilnější kritika přichází z akademické ekonomie. Hypotéza efektivních trhů, kterou rozpracoval Eugene Fama, tvrdí, že z minulých cen nelze spolehlivě předpovědět budoucí, protože všechny známé informace jsou už v ceně. Technici namítají, že lidé na trhu nejednají vždy racionálně. Výsledky studií, které účinnost technických pravidel testovaly, jsou smíšené a jejich výklad komplikuje i to, že se stejná data testují mnohokrát.
Pět věcí, které si před použitím ohlídat
- Žádný signál nedává jistotu, jen odhad pravděpodobnosti, a proto se hodí předem určit, kolik jste ochotni ztratit.
- Indikátory se počítají z ceny, takže se za ní zpožďují a v trhu bez trendu dávají falešné signály.
- Support a rezistence jsou zóny, ne přesné čáry, a proražení se může rychle vrátit.
- Časté obchody znamenají víc poplatků a u krátké držby i jiné daňové dopady.
- Graf nepředpoví zprávu, která cenou pohne skokem, jako je výsledek firmy nebo politická událost.
Kdo s grafy začíná, udělá dobře, když si nejdřív ujasní, jak velké výkyvy unese. Pomůže k tomu přehled o tom, čím se liší riziko a kolísavost. Text popisuje, jak metoda funguje, a není doporučením k nákupu ani prodeji.
Na likvidní trhy se soustředí i nejkratší obchodní styl, scalping na minutových grafech, protože při širokém spreadu by malý cílový zisk zmizel hned po otevření pozice.
Časté otázky
Co je technická analýza jednoduše?
Je to čtení grafu ceny s cílem odhadnout, kam se cena pravděpodobně pohne. Pracuje jen s cenou, objemem a ukazateli z nich spočítanými, hospodaření firmy neřeší. Výsledkem je odhad pravděpodobnosti, nikoli jistá předpověď.
Co znamenají support a rezistence?
Support je cenová zóna, kde se pokles opakovaně zastavil, protože převážili kupující. Rezistence je zóna, kde se zastavil růst, protože převážili prodávající. Po proražení si úrovně často vymění role, bývalý odpor se stane podporou.
Jak se čte svíčkový graf?
Každá svíčka shrnuje jedno období. Tělo vede od otevírací k uzavírací ceně, stíny nad a pod ním ukazují maximum a minimum. Zelené nebo duté tělo znamená, že se uzavřelo výš, než otevřelo, červené nebo plné opak.
Je lepší technická, nebo fundamentální analýza?
Odpovídají na jiné otázky. Fundamentální rozbor hledá, co má jakou hodnotu, technický se dívá, kdy a jak se cena hýbe. Mnoho obchodníků obě metody kombinuje, dlouhodobí investoři kladou větší důraz na fundamenty.
Funguje technická analýza?
Studie se rozcházejí: některé našly u určitých pravidel přidanou informaci, jiné žádnou výhodu neprokázaly. Kritici z akademické ekonomie tvrdí, že minulé ceny budoucí spolehlivě nepředpovídají. Proto se technické signály berou jako pomůcka, ne jako záruka zisku.
Zdroje
- Technical Analysis (chartschool.stockcharts.com)
- Support and Resistance (chartschool.stockcharts.com)
