Jak číst rozvahu se dá naučit za deset minut, protože celý výkaz stojí na jediné rovnici: aktiva se rovnají pasivům. Levá strana říká, co firma má, pravá strana z čeho to má, tedy kolik je vlastní zdroje a kolik cizí. Z tohohle poměru a z několika řádků se dá o firmě zjistit víc než z výsledovky, která ukazuje jen jeden rok.

Hlavní body

• Aktiva se vždy rovnají pasivům, jinak je výkaz chybný.
• Aktiva ukazují majetek, pasiva zdroje jeho financování.
• Dlouhodobý majetek se odepisuje, oběžná aktiva se otáčejí.
• Vlastní kapitál v záporu je signál předlužení.
• Krátkodobé závazky se porovnávají s oběžnými aktivy.
• Rozvaha je stav k jednomu dni, ne za období.

Co rozvaha je

Rozvaha je snímek firmy k jednomu konkrétnímu dni, obvykle k poslednímu dni účetního období. Na rozdíl od výkazu zisku a ztráty, který popisuje tok za období, ukazuje rozvaha stav.

Skládá se ze dvou stran, které se musí rovnat. Aktiva jsou majetek a pohledávky, pasiva jsou vlastní kapitál a závazky. Rovnost není náhoda: každý majetek musí mít zdroj, ze kterého byl pořízen.

Levá strana: aktiva

Dlouhodobý majetek zahrnuje budovy, stroje, dopravní prostředky a dlouhodobý nehmotný majetek. Postupně se odepisuje, takže jeho účetní hodnota klesá, i když se s ním nic neděje.

Oběžná aktiva jsou zásoby, pohledávky a peníze. Právě tahle část se během roku otáčí a je z ní vidět, jestli firma dokáže proměnit zásoby a pohledávky v hotovost.

Pohledávky si zaslouží zvláštní pozornost. Vysoké pohledávky při nízkém stavu peněz znamenají, že firma prodala, ale nedostala zaplaceno, což je typický důvod problémů s cash flow.

Pravá strana: pasiva

Vlastní kapitál tvoří základní kapitál, fondy a hlavně výsledky hospodaření minulých let spolu s výsledkem za běžné období. Je to část majetku, kterou nikdo nepůjčil.

Cizí zdroje jsou závazky vůči dodavatelům, bankám, zaměstnancům a státu. Dělí se na dlouhodobé a krátkodobé, přičemž krátkodobé jsou ty splatné do jednoho roku.

Zápornější vlastní kapitál než nula znamená, že závazky přesahují majetek. Je to jeden z nejsilnějších varovných signálů, které se z rozvahy dají vyčíst.

Co si přečíst jako první

Řádek	Co z něj poznáte
Bilanční suma	velikost firmy a její vývoj mezi lety
Vlastní kapitál	jestli firma není předlužená
Krátkodobé závazky	kolik musí zaplatit do roka
Oběžná aktiva	z čeho to má zaplatit
Pohledávky	kolik má u odběratelů
Peníze	na kolik dní provozu vystačí
Zásoby	jestli neroste nedobytný sklad

Když si projdete jen těchhle sedm řádků a porovnáte je se stejnými čísly za předchozí rok, máte většinu obrazu. Zbytek rozvahy je pro běžné posouzení protistrany detail.

Poměry, které mají smysl

Prvním je podíl vlastního kapitálu na bilanční sumě. Ukazuje, jakou část majetku financuje firma sama; nízká hodnota znamená vysokou závislost na cizích zdrojích.

Druhým je poměr oběžných aktiv ke krátkodobým závazkům. Hodnota pod jednou znamená, že firma nemá čím splatit to, co je splatné do roka, aniž by prodala dlouhodobý majetek.

Třetím je podíl pohledávek na oběžných aktivech. Když roste, znamená to, že firma stále víc financuje své odběratele, což se dřív nebo později projeví na účtu.

Srovnání v čase je důležitější než jedno číslo

Samotná rozvaha za jeden rok toho řekne málo. Význam vzniká až porovnáním dvou nebo tří po sobě jdoucích let, kde je vidět směr.

Sledujte hlavně tři trendy: jestli roste bilanční suma, jestli roste nebo klesá vlastní kapitál a jestli se mění poměr mezi pohledávkami a penězi. Rostoucí firma se záporným trendem vlastního kapitálu je nebezpečnější než malá stabilní firma.

Meziroční skok o desítky procent na jednom řádku má vždy vysvětlení. Když ho nenajdete v příloze účetní závěrky, je to důvod k opatrnosti.

Kde rozvahu najdete

Obchodní společnosti ukládají účetní závěrky do sbírky listin, která je součástí veřejného rejstříku a je přístupná online. Chybějící závěrky za několik let jsou samy o sobě varovný signál.

Jak sbírku listin otevřít a co dalšího se z ní dá zjistit, popisuje článek o tom, jak číst výpis z obchodního rejstříku.

Jak rozvahu projít krok za krokem

1. Zkontrolujte, že se aktiva rovnají pasivům a k jakému dni je výkaz sestaven.
2. Podívejte se na vlastní kapitál; záporná hodnota znamená předlužení.
3. Porovnejte oběžná aktiva s krátkodobými závazky.
4. Zjistěte poměr pohledávek a peněz v oběžných aktivech.
5. Porovnejte klíčové řádky s předchozím rokem a hledejte směr, ne jedno číslo.
6. U výrazných meziročních skoků dohledejte vysvětlení v příloze účetní závěrky.

Šest chyb při čtení rozvahy

1. Zaměňovat rozvahu s výsledovkou a hledat v ní zisk za období.
2. Považovat základní kapitál za majetek firmy.
3. Posuzovat firmu z jediného roku bez srovnání.
4. Přehlédnout záporný vlastní kapitál.
5. Radovat se z vysoké bilanční sumy bez pohledu na strukturu zdrojů.
6. Ignorovat rostoucí pohledávky při klesajícím stavu peněz.

Časté otázky

Co je rozvaha?

Přehled majetku a zdrojů jeho financování k jednomu konkrétnímu dni. Levá strana ukazuje aktiva, tedy co firma má, pravá pasiva, tedy z čeho to má. Obě strany se musí rovnat.

Jaký je rozdíl mezi rozvahou a výsledovkou?

Rozvaha ukazuje stav k jednomu dni, výkaz zisku a ztráty tok za období. Z rozvahy tedy nevyčtete, kolik firma vydělala za rok, ale zjistíte, jak je financovaná a jak je zadlužená.

Co znamená záporný vlastní kapitál?

Že závazky firmy převyšují její majetek, tedy že je předlužená. Je to jeden z nejsilnějších varovných signálů a při prověřování obchodního partnera důvod k opatrnosti.

Znamená vysoký základní kapitál bohatou firmu?

Neznamená. Základní kapitál je součet vkladů společníků při vzniku nebo při zvýšení a nevypovídá o aktuálním majetku. Ten je vidět až v aktivech a v celém vlastním kapitálu.

Které řádky si přečíst jako první?

Bilanční sumu, vlastní kapitál, krátkodobé závazky, oběžná aktiva, pohledávky, peníze a zásoby. Sedm řádků porovnaných s předchozím rokem dá většinu obrazu o kondici firmy.

Co znamená, když oběžná aktiva nestačí na krátkodobé závazky?

Že firma nemá čím splatit to, co je splatné do jednoho roku, aniž by musela prodat dlouhodobý majetek nebo si půjčit. Je to signál napjaté likvidity.

Proč sledovat pohledávky?

Protože ukazují, kolik firma prodala, ale ještě nedostala zaplaceno. Rostoucí pohledávky při klesajícím stavu peněz znamenají, že firma financuje své odběratele, což se projeví na platební schopnosti.

Kde rozvahu najdu?

V účetní závěrce uložené ve sbírce listin veřejného rejstříku, která je přístupná online. Chybějící závěrky za několik let jsou samy o sobě informace, kterou je namístě zohlednit.

Sedm řádků a dva roky

Na první posouzení firmy stačí sedm řádků rozvahy porovnaných se stejnými čísly za předchozí rok. Rozhoduje směr, ne absolutní hodnota, a nejdůležitější jsou vlastní kapitál a poměr oběžných aktiv ke krátkodobým závazkům.

Tento text je informativní přehled, ne účetní ani investiční poradenství. U větších obchodů je namístě nechat si podklady posoudit účetním nebo daňovým poradcem. Jak z čísel poznat blížící se potíže s hotovostí, popisuje článek o tom, jak firmě dochází hotovost i při zisku.

Navazující texty o hospodaření firmy najdete v rozcestníku Finance a peníze.